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股票市场华泰期货PTA、乙二醇日报20200408:原油仍是近期价

作者: 中华企业股票 发布时间: 2020年04月09日 12:07:03

原标题:华泰期货PTA、乙二醇日报20200408:原油仍是近期价格走势的焦点 来源:研究院

现货:4月7日PTA现货较上一交易日上涨105元/吨至3315元/吨附近,05基差在-87元/吨附近。4月7日MEG华东现货上涨72.5元/吨至3345元/吨附近,外盘EG价格略微回升至385-393美元/吨附近。

供需:TA总社会库存依旧高企,在近期行业开工率回升的背景库存压力又有所增大,后期天量库存的去化仍然面临较大的压力。EG供需继续维持累库,4月7日数据显示MEG港口库存继续向高位挺进。TA供应方面,3月末装置出现较为集中的装置重启,使得近期PTA行业开工率达到86.4%的水平。然而进入4月后,部分装置出现减负停车,开工水平可能略有所回落。EG供应方面,煤制路线生产企业大规模停车,带动行业开工率明显下降。河南、山西、安徽、内蒙等地区均有装置停车。新近投放的恒力以及浙石化装置也有微幅的负荷下降。下游需求方面,4月7日当日聚酯产销相对偏弱,但是此前聚酯产销旺盛。聚酯行业负荷维持前期水平,尚未出现明显下降,但是终端织造、加弹负荷有较为明显的回落。库存方面,聚酯主要产品库存均有所下降。

观点:上一交易日TA、EG价格继续双双上涨。原油价格的推动仍然是4月7日TA、EG价格表现良好的重要因素。TA方面,前期装置集中重启后使得供给端压力有所回升,虽然有部分装置进入检修,但仍然无法带动天量库存的去化,需要进一步观察TA于4月的检修状况。EG方面,煤制MEG产能负荷持续减少,对于供应端整体压力带来一定程度的缓和。然而虽然EG涨势良好,但是自身供需累库趋势尚仍未迎来拐点,难言EG价格已经见底。价格走势方面,短期内依旧关注原油价格因素对于TA、EG的影响,目前原油价格谈判虽不断有利好信号传出,但是最终谈判结果仍是未知,另一方面新冠疫情在海外市场继续肆虐,需要关注其对于织造外需的冲击。

价格走势:TA、EG暂持中性观点。

主要风险点:TA、EG-供应端意外冲击。

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